Beijing, Radio Bharata Online - Bank sentral Tiongkok pada hari Senin (28/10) memasukkan outright reverse repo, sebuah alat likuiditas baru, ke dalam perangkat kebijakan moneternya untuk menjaga likuiditas tetap wajar dan cukup dalam sistem perbankan negara tersebut.
Repo adalah bentuk pinjaman jangka pendek di pasar uang, yang melibatkan pembelian obligasi dengan perjanjian untuk menjualnya kembali pada tanggal tertentu di masa mendatang.
Bank Rakyat Tiongkok atau People's Bank of China (PBOC) akan menggunakan outright reverse repo untuk bertransaksi dengan dealer utama dalam operasi pasar terbuka, kata bank tersebut dalam sebuah pernyataan di situs webnya, seraya menambahkan bahwa outright reverse repo akan dilakukan sebulan sekali, dengan tenor tidak lebih dari satu tahun.
Perangkat baru tersebut dianggap sebagai pengayaan lebih lanjut dari perangkat kebijakan moneter negara tersebut menyusul diperkenalkannya repo sementara, temporary reverse repo, dan pembelian serta penjualan obligasi negara.
Perangkat likuiditas PBOC terutama mencakup reverse repo tujuh hari dan fasilitas pinjaman jangka menengah (medium-term lending facility/MLF) satu tahun, serta pembelian obligasi negara dan pemotongan rasio persyaratan cadangan (reserve requirement ratio/RRR) untuk menyuntikkan likuiditas jangka panjang.
Para analis mengatakan bahwa pengenalan reverse repo langsung mengisi kekosongan dalam perangkat likuiditas PBOC.
"Dulu ada kekurangan perangkat likuiditas untuk jangka pendek dan menengah mulai dari satu bulan hingga satu tahun. Pengenalan reverse repo langsung oleh bank sentral sebagai tambahan perangkat yang ada diharapkan dapat mencakup jatuh tempo tiga dan enam bulan, meningkatkan kemampuan penyesuaian likuiditas lintas siklus dalam satu tahun, dan selanjutnya meningkatkan tingkat penyempurnaan manajemen likuiditas," kata Wen Bin, Kepala Ekonom Minsheng Bank.
Menurut data Wind, akan ada 2,9 triliun yuan (sekitar 6.398 triliun rupiah) yang jatuh tempo di MLF pada November dan Desember 2024, yang mencakup 40 persen dari saldo MLF saat ini. Hal ini, ditambah dengan faktor-faktor lain, dapat menimbulkan tekanan signifikan terhadap likuiditas sistem perbankan pada akhir tahun.
"Pengenalan repo terbalik langsung oleh bank sentral pada titik ini akan membantu mengimbangi jatuh tempo MLF yang terkonsentrasi pada kuartal keempat dan mempertahankan likuiditas yang wajar dan cukup pada akhir tahun, menyediakan lingkungan moneter dan keuangan yang menguntungkan bagi pertumbuhan ekonomi yang stabil," kata Dong Ximiao, Kepala Peneliti Merchants Union Consumer Finance Company Limited.
Saat ini, model utama pasar moneter Tiongkok adalah repo yang dijaminkan, dengan obligasi yang digunakan sebagai agunan dibekukan dalam rekening peminjam dana dan tidak dapat beredar di pasar sekunder.
Hal itu dianggap tidak kondusif untuk melindungi hak dan kepentingan pemberi pinjaman dana jika terjadi gagal bayar atau skenario ekstrem lainnya. Investor luar negeri, yang semakin banyak memasuki pasar obligasi Tiongkok, lebih terbiasa dengan repo langsung, yang umumnya digunakan secara internasional.
Menurut para analis, pengenalan alat baru oleh bank sentral akan membantu meningkatkan pengembangan bisnis repo langsung, dan meningkatkan likuiditas, keamanan, dan tingkat internasionalisasi pasar antarbank Tiongkok.
